1、文化金融的创新发展
随着中国文化产业的发展被上升到国家战略的高度，文化金融日益成为中国文化产业发展的引擎。2010年3月，中国人民银行、财政部、文化部等九部委印发了《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》，明确提出了金融支持文化产业这一命题。近几年来，文化与金融的合作取得了重要成果，已经成为中国文化产业持续快速健康发展的重要动力。
据中国人民银行统计，截至2013年12月，文化产业中长期本外币信贷余额已达1574亿元，较年初新增419亿元，同比增长36.28%；185家文化企业注册发行的债券余额已达2878.5亿元；77家文化企业在沪深两地资本市场上市。截至2013年末，全国各类型的文化产业股权投资基金57只，募集规模超过1350亿元。政府部门、金融机构和文化企业等各方汇聚力量，积极探索出更好地促进文化产业发展的工作思路和一系列有效措施，经过努力实践，推进工作，逐步形成了多层次、多渠道、多元化的文化产业投融资体系。
2014年3月，文化部、中国人民银行、财政部联合发布了《关于深入推进文化金融合作的意见》，这是文化部首次与中国人民银行和财政部共同出台的文件，从促进文化与金融的对接与合作角度对今后工作提出指引，并着力在文化金融的瓶颈环节、薄弱领域下功夫，着力完善文化金融合作信贷项目库、文化产业投融资公共服务平台、贷款贴息，将直接融资、区域股权市场、普惠金融等推广到文化产业领域，鼓励有条件的地方建设文化金融专营机构、建设文化金融服务中心、创建文化金融合作试验区。
2014年以来，中国文化金融领域出现了大量的新趋势和新业态，比如：在政策利好和市场消费需求升级的双重背景下，文化企业的并购与投资成为一种常态，截止到2014年12月底，文化产业全年共发生并购事件将近160起，并购总规模超过1000亿元，2014年前6个月的并购规模已超过2013年全年总规模。文化金融呈现出全面发展的新格局。可以预见：“十三五”期间，随着文化金融产业的发展，国家将更好地发挥金融政策、财政政策与文化产业政策的协同作用，鼓励金融机构大力开拓文化金融市场，最大限度发挥金融推动文化产业发展的作用。
2、互联网+背景下的文化金融发展现状
互联网金融是传统金融行业与互联网精神相结合的新兴领域。在互联网金融中，支付以移动支付和第三方支付为基础，在很大程度上活跃在银行主导的传统支付清算体系之外，并且显著降低了交易成本。同时，互联网金融的信息处理方式，与商业银行间接融资模式，以及资本市场直接融资模式有很大的区别。互联网金融通过掌握客户的第一手数据，可以对市场的情况变化进行快速的反应。在互联网金融中，金融产品与实体经济紧密结合，交易可能性边界拓展，资金供求的期限和数量的匹配，不需要通过银行、证券公司和交易所等传统金融中介和市场，完全可以自己解决。
互联网金融促进我国的资金流动与资源匹配，是我国金融创新改革的重要领域。从2013年开始，互联网金融得到迅猛的发展，P2P网络借贷平台快速发展，众筹融资平台开始起步，第一家专业网络保险公司获批，一些银行、券商也以互联网为依托，对业务模式进行重组改造，加速建设线上创新型平台。
而互联网金融特别是众筹形态的出现，更是为文化金融的发展注入了新动力。从国际经验来看，无论是全球最早的众筹网站还是目前最为成功的众筹平台其起点和初衷都与文化金融密不可分。而在我国，文化产业也成为和众筹模式结合得最好的业务之一。众多众筹网站的投融资栏目就包括出版、艺术、娱乐几个明确的文化板块。不只是热门文化娱乐项目，商业模式清晰的传统文化项目均在互联网上获得众筹融资。此外，在P2P网贷、文化小贷等多种创新型投融模式中，文化产业都成为热门的服务对象，文化担保等相关配套建设也逐步启动。
3、上海文交所推动文化金融建设的战略定位
上海文化产权交易所是根据中共中央关于文化产业大发展、大繁荣的战略布局，于2009年经上海市人民政府批准成立的中国第一家文化产权交易所。上海文化产权交易所是以文化版权、股权、物权、债权等各类文化产权为交易对象的专业化市场平台，是中宣部、商务部、文化部、广电总局、新闻出版总署支持的立足上海、服务全国、面向世界的权益性资本市场。上海文化产权交易所通过境内外的分支机构，为各类出资主体提供灵活、便捷的投融资服务，是上海及国家文化体制改革的重要市场平台，也是上海国际金融中心和文化大都市建设中的一个重要组成部分。
中宣发[2011]49号文《关于贯彻落实国务院决定加强文化产权交易和艺术品交易管理的意见》以及中宣部《关于加强上海文化产权交易所建设的函》，明确上海文化产权交易所为国家级文化产权交易和投融资综合服务平台。
上海文化产权交易所作为中宣部、商务部、文化部、广电总局、新闻出版总署支持的国家级交易所，肩负着建设我国文化产业与资本对接主要通道的重任，是我国文化多层次资本市场的重要组成部分，中央给予其重要的战略职责，即一个战略定位、两个国家级平台、三项职能：
一个战略定位：立足长三角、服务全国、面向世界；
两个国家级平台：国家级文化产权交易平台、国家级投融资综合服务平台；
三项职能：文化产权交易（开展国有文化企业产权交易，文化品牌、商标、版权、冠名权等无形资产交易，文化产业项目融资交易和产权交易）、文化金融服务（为文化企业提供股权转让、增资扩股、私募引进、上市培育、质押融资、资产租赁等融资服务）、文化综合配套服务（建立和完善评估、登记、确权、托管、保管、信息发布、结算、鉴证、保险、信托、版权保护、资信评级等综合配套服务系统）。
肩负着中央和上海的重任，上海文化产权交易所自诞生之日起即引领着文化产业的创新，身体里流淌着创新的血液。
上海文交所是全国乃至世界第一家文化产权交易所，上海文交所的产品模式被模仿并在美国、法国、港澳地区等地落地开花；上海文交所在文化金融领域一直进行着不懈的探索和创新，2014年，在上海文交所的不懈努力和推动下，文化金融被中央认定为一种重要的新兴金融形态。作为国家级的文化产权交易及投融资综合服务平台，上海文化产权交易所也将不断创新，成为全国文化产业布局的桥头堡和先锋队。
同时为了更好地完成建设我国文化产业与资本对接主要通道的重任，上海文化产权交易所在“互联网+”的大背景下，创新探索“互联网+”背景下的文化金融发展模式，建设了文金所这一互联网金融平台，作为互联网+背景下国家级文化产权交易所的文化金融创新实践的载体。
文金所是国家级文化产权交易和投融资平台——上海文化产权交易所在文化金融资产管理、互联网金融服务、O2O联合交易、文化财富管理等创新服务方面设立的指定运营机构，文金所在上海文交所的指导下开展文化产业物权、债权、股权、知识产权等相关产权交易服务、文化金融资产管理、文化金融产品设计、文化金融服务模式创新、互联网金融服务、文化财富银行等方面的服务工作。
文金所通过市场与金融创新推动文化与资本、虚拟文化与实体产业、无形资产与有形资产的对接，促进各类文化资产跨行业、跨区域、跨所有制、跨时界的流动，成为面向全国、服务全国的创新性文化产权交易和投融资平台。
在“互联网+”的大背景下，拥抱互联网将为文化产业插上腾飞的翅膀，因此，作为上海文交所的互联网金融平台，文金所也将成为上海文交所建设我国文化产业与资本对接主要通道的关键一环。
二、文交所在互联网形态下发展文化金融的总体思路和实施路径
（一）总体思路
互联网与文化金融的结合是大势所趋，也是互联网思维广泛普及与我国产业转型升级推动的必然结果。上海文交所作为国家级的文化产权交易所，顺历史潮流，在推动互联网形态下的文化金融方面，承担国家重要战略职责，在实践中逐渐形成明晰的总体思路如下：
理论创新方面，上海文交所将联合企业、基金、高校、科研单位的专家，形成专业研究团队，形成前瞻思路。重点研究在全球化、信息化背景下，以互联网作为媒介，推动文化与金融机构合作，针对艺术品、演艺、媒体等产业的需要，综合利用多种金融业务和金融产品，推出信贷、债券、保险、信托、基金、租赁等多种工具相融合的一揽子金融服务和个性化服务的理论依据，分析各类文化企业从初创期到成熟期各发展阶段的金融服务需求，为金融机构向艺术品、演艺、新媒体等新兴文化业态提供专业金融服务提供强大的理论支持。探究新环境下实施“互联网+文化+金融”的最佳路径，以便于文化与金融可以通过互联网这一媒介，实现加速发展。
机制创新方面，要聚焦于艺术品金融、演艺媒体金融、“互联网+文化+金融”三大重点，推动文化产业知识产权评估与交易，加强著作权、专利权、商标权、演出许可权等文化类无形资产的评估、登记、托管、流转服务。鼓励法律、会计、审计、资产评估、信用评级等中介机构为文化金融合作提供专业服务，形成价格发现机制、交易流通机制、优化配置机制等。
业态创新方面，通过环境创新优化发展条件。在有效控制风险的前提下，支持金融机构与互联网融合，逐步扩大面向艺术品、演艺媒体等项目的融资租赁贷款、应收账款质押融资、产业链融资、股权质押贷款等特色信贷创新产品的规模，探索开展文化产业的无形资产抵质押贷款业务，拓宽文化企业贷款抵质押物的范围。全面推动文化金融服务模式和经济业态的创新。
（二）具体实施路径
1、积极开展标准化文化物权的现货交易
目前，上海文交所联合旗下专业分支机构正着力探索标准化物权现货交易，通过运用电子化线上交易平台，让以往只能存在于线下交易的物权产品能够实现线上的鉴定托管、平台发售、交易鉴证。具体正在或将要实施探索的标准化物权包括：邮币卡、明星卡、茶等产品。今年四月，上海文交所及下属分支机构联合内蒙古文化产权交易所推出了全国首个“互联网+”文化众筹(邮币卡)产品，运营五个月来首发邮币卡众筹产品申购火爆，前后申购资金总额达到数百亿余元，给投资者带来丰厚的财富收益和丰盛的文化体验，也为全国的文化产品与金融和互联网的结合提供创新服务平台。
2、探索设计具有消费属性的文化金融投资产品
消费众筹平台将让传统消费品具有两大属性：首先是消费属性，参与众筹的用户将可以“会员价”购买货真价实、性价比高、厂家直供的商品，享有高质量个性化B2C的服务消费；其次是通过对未消费资金的补偿，让消费者的未消费资金享有类金融权益，让商户实现商品和服务的销售，并将互联网的高质量用户发展成为了商户的潜在消费人群，完成消费、金融的相互转化。就目前探索的文化金融产品来看，主要包括艺术家银行和消费信托等。艺术家银行一方面通过收录知名艺术家藏品，形成资产池，另一方面通过向公众融资形成资金池。资产池中的藏品可以通过出租、到期拍卖出售等方式实现收益，这部分收益将以一定的分成比例分配给艺术家和投资者。对于艺术家来讲，可以将藏品“寄存”在指定仓库，获取一定的收益；对于投资者可以在让渡较小部分的固定收益基础上，搏取超额收益，从而使各方达到了共赢。
3、开展艺术品金融服务
（1）建立艺术品资产池
依托上海文交所国家级平台的作用，为各类艺术品提供鉴定、评估、登记、托管、交易服务。艺术品经过“中文登”的鉴定、评估后，可以在通过登记具备金融资产的属性，成为金融机构资产配置的一部分，可以以互联网为依托进行托管、交易，进而形成高端艺术品的聚集地。该艺术品资产池建成后，汇集国内外高端艺术品，提供线上线下艺术品展览、鉴赏、收藏、拍卖等基础功能，实现艺术品的鉴定、评估、登记等高端功能，实现艺术品产业与金融资本的对接。它主要开展（1）艺术品鉴定服务；（2）艺术品评估服务；（3）艺术品原作＋艺术品版权收益等多项服务。
（2）建立艺术品资金池
相对于艺术品资产池面向艺术品解决艺术品成为金融资产的问题，艺术品资金池是将各类金融资本引入，为各类艺术品投资提供资金支持的服务体系，它包括：（1）艺术品基金；（2）艺术品信托；（3）艺术品质押融资；（4）艺术品租赁；（5）交易中心驻场艺术品FOF基金等。该基金可以直接投向艺术品，也可以作为母基金投资于其他艺术品基金，根据实际情况灵活配置，积极参与并活跃艺术品和艺术品衍生产品的交易。
（3）建立艺术品仓单交易平台
交易中心经过鉴定、评估的艺术品，将存放至上海文交所指定的艺术品保管仓库，并由上海文交所出具对应的艺术品仓单，进而实现并赋予艺术品较好的流动性。交易平台进行艺术品的数据采集、登记、认证、储存、发布、应用以及由此产生的文化艺术品电子商务交易等。艺术品经过评估鉴定等过程后，经过中心登记提供确权的法律依据，艺术品进入中心指定的仓库保管，同时中心生成与艺术品相对应的注册仓单，进入上海文交所提供的二级市场进行交易，当存续期结束或投资人想要提货时，注册仓单转为提货单，投资人凭提货单至艺术品仓库取走艺术品。
4、开展演艺、媒体金融服务
（1）建立演艺项目价值评估中心和评估体系
对演艺项目的核心文化无形资产，即著作权、表演权、特许权、文化创意相关权益、文化活动冠名权、文化品牌等文化资产，采用成本法、市场法和收益法等多种方法进行动量和定性相结合的价值评估，充分考虑演艺项目的成本因素、效益因素、可兑现因素、技术成熟程度因素、市场供求因素等的影响，利用评估机构的无形资产评估专业优势、标准优势、人才优势，通过对演艺项目资产进行评估，帮助企业将技术优势转化为市场优势，克服演艺机构货币或实物形式自有资本有限，难以满足银行在传统信贷体制下对风险控制要求的难题，以便充分利用互联网金融等创新金融服务方式，如通过互联网金融平台实现对演艺项目的众筹、版权质押融资等。
（2）集聚演艺金融的专业机构
探索建立文化（演艺）专业银行，配备既熟悉银行业又熟悉演艺业的复合型人才，专门从事针对演艺业的信贷工作。为有效降低银行放贷风险，要构筑三道“防火墙”：一是评估防火墙。由“中文登”认可的演艺业、金融业、评估业专业人士共同制定权威、客观的无形资产评估体系，创造性地把知识产权、品牌等无形资产评估作价，使银行发放贷款有据可依，也有利于实现对演艺项目的众筹、版权质押融资等。二是担保防火墙。形成以担保公司为主，由政府、演艺企业等组成的联保联贷共同体这类的实力雄厚、信誉良好的担保体系。三是保险防火墙。根据演艺企业的征信资料等相关信息，以保险公司等金融机构为主建立易投保易理赔的保险体系。
（3）拓展演艺、广电媒体项目的融资渠道
支持项目通过债券市场融资，支持符合条件的企业通过发行企业债、公司债、短期融资券、中期票据、集合债、集合票据等方式融资，提供企业债券发行的投融资综合服务。支持企业选择运作比较成熟的文化产业项目，以未来现金流、广告收益权等为基础，开展资产证券化试点。建立广电媒体项目资金库，将各类金融资本引入，为各类广电媒体项目提供资金支持的服务体系，它吸引的各类基金和风险投资可以直接投向广电媒体项目，也可以作为母基金投资于其他文化基金，活跃交易。
5、开展“互联网+文化+金融”探索和实践
（1）建立文化金融平台
为落实中宣部关于促进文化产业繁荣发展的精神，促进互联网金融与各个产业的融合。上海文交所将提供艺术品金融衍生服务，聚焦艺术品基本资产，实现金融产品创新；将提供文化资产管理服务，实现文化资产专家认证、登记确权、挂牌交易、竞价拍卖等一条龙服务；将建立文化金融产品评估定价系统，采用比较分析、专家意见、实证研究等方法实现文化金融产品定价评估，构建文化资产评估定价的数据模型；将建立网络金融服务系统，借助互联网方式，落实国家“互联网+”战略，提供更加便捷的金融服务；将建立文化金融产品确权系统，使得投资者认购文化产品时产权更加明晰，同时提供交易流通数据库，帮助投资者实现二次流通，挂牌交易。
（2）建立互联网金融平台
响应国务院“大众创业、万众创新”的号召，促进产业与互联网和金融的融合，上海文交所将制定互联网+行动计划，推动移动互联网、云计算、大数据、物联网等与现代制造业结合，促进电子商务、工业互联网和互联网金融健康发展，引导互联网企业拓展国际市场。有效利用众筹等新兴的互联网金融融资方式，辅以征信中心等相关评估、征信平台的建设，有效地解决中小企业，特别是文化产业的中小企业融资难问题。
（3）建立其他相关平台，完善“互联网+文化+金融”生态圈
为进一步实现“互联网+文化+金融”的有机融合，需要在建立文化金融平台和互联网金融平台的基础上，辅助建立相关系统，保证数据在多个平台之间的流转和共享，真正实现“互联网+文化+金融”生态圈。上海文交所需要建设具体的创新平台包括积分资产管理中心，解决个人积分互通的必要措施和手段，通过设计通用积分与其他积分的兑换率保证不同类别积分互相融通；建设不良资产证券化中心，将资产拥有者一部分相对流动性较差的资产打包通过组合，使之具有一定的流动性或产生稳定的现金流，这种方式特别适用于解决艺术品资产高杠杆、轻资产、难评估的困境；建设非标资产交易平台，通过一系列资产证券化方法，解决非标资产证券化等文化产品普遍存在的问题，提供文化资产新的实现融通的路径；建设金融大数据平台，通过大数据交易使得数据价值得以体现，促进“互联网+文化+金融”生态圈内的信息流动。
三、上海文交所基于“互联网+”的文化金融创新实践
随着我国对文化产业重视的不断提高和 “互联网+”时代的来临，文化与互联网的创新结合正逐步成为国家在文化建设方面重点支持的领域。
上海文交所作为国家级文化产权交易和投融资综合服务平台，依托上海作为中心城市的区位特点，着眼于“立足长三角、服务全国、面向世界”的发展定位，以创新为本，引导“互联网+金融+文化”的深度融合，以此为基础汇聚各类优秀资源在文交所这一平台上进行交互、对接及整合，最终引领整个文化金融产业的良好发展。
在合法合规的前提下，上海文交所将产品发行及监管等进行分离，指定文金所作为文交所直属管理机构，由文交所授权开展文化产业物权、债权、股权、知识产权等相关产权交易服务、文化金融资产管理、文化金融产品设计、文化金融服务模式创新、互联网金融服务、文化财富银行等方面的服务工作。在文交所为主导的创新发展中，双方依托现有资源，进行大胆创新，最终获得了较好的结果，以下为部分成功案例。
1、体育金融互联网平台
当前中国体育产业进入了高速发展的机遇期，2014年，国务院发布《关于加快发展体育产业、促进体育消费的若干意见》（又称“46号文”），提出到2025年中国体育产业市场规模达到5万亿元以上，对应体育产业未来十年年均复合增速将达到25%，正式拉开中国体育产业蓬勃发展的大幕。46号文首次把全民健身上升到国家战略层面，从大力吸引社会投资、完善健身消费政策、完善税费价格调整等7个方面提出了支持举措。
在体育产业蓬勃发展且发展空间极大的背景下，上海文化产权交易所基于在行业内的多年积淀，根据“互联网+”战略与“大众创业、万众创新”的要求，结合自身在无形资产登记、确权、评估、定价方面的优势，成立体育金融互联网平台，促进体育文化金融创新产品与互联网结合。
该体育金融互联网平台是由上海文交所旗下文金所联合姚基金等机构于2015年1月共同注册成立。该平台的业务主要分为赛事、培训、俱乐部以及场馆等四个方面。借助这一平台，可以有效整合各种优质的体育文化资源，在保障体育馆等资源的合理使用、青少年体育素质的培养等多个方面均能发挥一定的作用。此外，该平台还陆续开发了体育影视、体育公益、群众体育、体育艺术收藏等多种衍生品，具有样板意义。
体育金融互联网平台针对我国体育产业内存在的种种问题，发挥上海文交所在文化资产登记、确权、评估、定价上的优势和经验，已发展成为全球领先的体育无形资产定价与融资平台，为投资人及消费者提供公开、透明、有趣的投资工具，为中国文化产业、体育产业的发展及关注度的提升做出重要贡献，同时有力破解无形资产融资所面临的问题，为体育产业与资本的对接提供新思路。
2、艺术家银行
（1）艺术家银行探索背景
早在2005年，杭州就有艺术机构推出艺术品租赁业务。2006年底，上海市文化发展基金会和上海市徐汇区共同筹建了国内首家艺术银行——上海公共艺术银行，通过公益性质的艺术品购买和租赁对艺术原创给予支持。同样在2006 年，上海证大艺术银行成立，向各大机构租借其所代理的100余位优秀艺术家的500多件当代艺术品。2007年3月，北京世纪墙文化艺术中心开业，提供艺术品租赁、委托出售和作品置换等业务。然而，这些照搬国外艺术银行的尝试大多惨淡收场。
但艺术机构试水艺术品租赁业务失败并不意味着艺术银行不适合我国，反而凸显了我国建设专业艺术金融机构的紧迫性。十八届三中全会指出，“建立多层次文化产品和要素市场，鼓励金融资本、社会资本、文化资源相结合。” 2014年3月，文化部、财政部、中国人民银行共同下发《关于深入推进文化金融合作的意见》，提出“鼓励金融机构建立专门服务文化产业的专营机构”，“支持发展文化类小额贷款公司”，“在加强监管的前提下，支持具备条件的民间资本依法发起设立中小型银行，为文化产业发展提供专业化的金融服务。”因此，我国亟需专业金融机构从政策角度介入艺术领域，在现有的金融体系基础上大胆创新，弥补市场缺陷，贯彻落实国家的文化战略、政策与意图，为深化文化金融合作提供示范。本次艺术家银行的产品，不同于之前的艺术银行产品。
首先，依托于上海文化产权交易所这样的专业官方机构，可以充分利用其在行业的上下游资源和信息优势及专业人才优势，由其充分发挥在文化艺术品领域的广阔资源为艺术家银行保驾护航，由上海文化产权交易所发起本计划，战略高度高，立意也能在文化领域能够短时间内取得管理人和投资人的快速接受。
其次，利用结构化设计，在最大程度保证资金方的资金安全的同时，用专业的行业内专家团队帮助运营管理方出管理的方案和策略，使艺术品的保值和增值能够得到保障，同时利用金融手段支持艺术家的创作和发展，实现艺术品投资的优化配置。
（2）艺术家银行结构、流程设计
总体原则：
在信托计划中设立资金池与艺术品池，利用资金池投资金融产品产生的收益支付艺术品及其版权运营的成本，使艺术品池内的艺术品增值并获得拍卖收入和版权收入，清算时，将资金池的本金返还给资金方，将未拍卖的艺术品返还给相关艺术家，并将拍卖收入及其版权收入按照约定分配给资金方、相关艺术家和管理人。
发起
由信托公司、文金所和资金方共同发起项目，由资金方向市场上募集资金，由文金所组织艺术品资源，信托公司和资金方有权对选择艺术品的过程进行监督。
艺术品资源组织
由文金所作为艺术品投资的管理人，在项目发起后，负责艺术品资源的组织，发生的全部费用由信托计划承担。主要流程：艺术家与艺术品筛选—艺术品鉴定评估—艺术品版权授权—艺术入库—购保险。
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艺术家与艺术品筛选
由文金所筛选合适的艺术家和艺术品，主要标准有：艺术家的年龄、师承、创作领域、风格流派、权威评价、所获奖项、荣誉称号、 作品拍卖表现、作品创作时期、艺术品类型、初步评估价值、版权二次开发的可能性和价值估计等。
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艺术品鉴定评估
由文金所组织专家对艺术品进行鉴定和评估，以评估价值作为基础，同艺术家协商艺术品与其版权授权的具体价格。文金所将组织艺术品评鉴委员会（简称艺委会），艺委会由艺术界权威泰斗、顶级收藏家与博物馆管理人、拍卖界权威以及上海文交所、文金所代表构成。
艺委会主要对以下工作进行决策支持：议共同商定作品估价，会议不能达成一致意见的，采取不记名投票方法决定。上海文交所、文金所代表具有否决权。
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艺术品和版权授权
经过评估的艺术品及其版权， 按照约定的价格授权到信托计划内，艺术家与信托公司和资金方签订协议，并约定好拍卖的起拍价和保留价，除非各方协商一致，否则不得以低于保留价的价格拍卖。文金所负责组织对艺术品版权进行综合价值开发和对外授权，授权费价格参照市场行情确定，艺术家如有不希望授权的领域，需要预先明确注明。
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艺术品入库